方鸿顺手接过材料一览。

材料报告的第一件事情就是群星资本与华阳集团合资成立的项目公司，新城北郊的地拿下了。

拿地成本几乎可以忽略。

要在新城北郊这片不毛之地把整个庞大的高科技产业园区规划出来，评估所需整体投资金额需要227亿，肯定是拿不出这么多的钱给到这项目。

还是加杠杆来做。

华阳集团与群星资本合资成立项目公司，把该项目公司100%质押给银行置换出105个亿的资金，群星资本实际出20个亿，华阳资本出了15个亿，然后两家公司合起来就是35个亿，至于剩下的87个亿则是做一个私募资金盘募集。

同时，群星资本和华阳集团的这35个亿作为劣后资金，也就是项目如果亏钱了，先亏华阳和群星的钱，这样才摆平了剩下的87个亿的资金缺口。

通过私募资金盘从民间募集到这笔钱，群星和华阳劣后，亏钱先亏这家公司的，其它投资方的风险进一步降低，这才愿意投钱过来。

就这样，这个庞大的高科技产业园区规划项目，华阳集团和群星资本一共实际掏钱35个亿就撬动了227个亿，也就是5.5倍左右的杠杆资金。

……

方鸿转而看向材料报告里的第二件事情，是与艺星传媒集团有关。

主要是院线这一块的资源整合，目前已经正式开足马力进行并购、整合、重组。

值得一提的是，艺星传媒这一块的布局依然玩的杠杆资本运作，方鸿的策略就是能用别人的钱就尽量先别用自己的钱，所以也和高科技产业园区规划项目的思路异曲同工。

一样是把项目打包起来，成立一个壳公司，然后反手就质押给银行置换出现金流来。

至于一个壳公司为什么能够从金融机构那里质出现金流来，人家金融机构认的不是那个壳公司，而是壳公司背后的群星资本。

这个壳公司整出来之后，马上就给它做一个价值评估，公司估出一个价值来之后，就把100%的股权质押给金融机构，就能置出大概是该公司估值的45%的现金流来。

比如估值10个亿，100%质押给金融机构就能获得4.5个亿的现金流。

再然后还是一样的玩法，群星资本投一笔钱，再拉一群小弟整个私募资金盘募集一笔资金，并且群星资本投的钱作为劣后资金，还是大哥劣后，小弟优先的玩法。

万一项目亏钱先亏大哥的，也就是先亏群星的钱，以此拉到一群小弟跟投。

项目所需的全部资金就这么凑齐了，而群星资本实际上真金白银实打实出的钱只占整个项目资金的15%左右，撬动五倍以上的杠杆资金。

这个玩法不翻车的重点就是要保证母公司也就是群星资本的现金流周转不能出问题，说白话一点就是作为大哥的群星资本，必须能够做到在遇到任何事情的时候能够随时拿得出钱来，不能出现信用违约。

正因为如此，方鸿才要群星资本的账上始终躺着70个亿的现金储备，就是告诉小弟们，大哥口袋兜里钱多着呢，大哥劣后你们小弟优先，不要慌，不必慌。

有大哥一口肉吃，就少不了小弟们的一口汤喝。

如果小弟想偷偷去做个尽调，查一查大哥的底呢？

真正的底是基本不可能查得出来的，即便方鸿想全面了解一家公司的底儿，让华煜去做尽调也很难查一个底掉出来，比如隐性债务这个东西，公司没事的时候外人永远都不知道有这一笔隐性债务存在，可公司真出事了它就闪亮登场了。

何况群星资本不是上市公司，很多公司的信息都不需要对外披露，方鸿也压根没打算让群星上市，而是到时候让底下一个个子公司乃至孙公司挨个的上市就可以了。

所以，群星资本账上躺着实打实的现金流，真金白银在那儿放着，合作伙伴看得见的东西最安心。

信心这个东西，挺微妙的。

值得一提的是，已经决定要在商业地产一路狂奔的华阳集团，现在也是跟着群星资本有样学样的玩着类似的资本运作，一个项目整一个壳公司反手质押再拉一帮小弟进来玩儿，大哥劣后小弟优先什么的。

无非就是敢不敢，够不够胆儿去这么玩。

华阳地产现在新定的战略用“两高两快”这四个字就足以概括，即：高周转、高负债、快销售、快拿地。