次贷债券刚开始发行的时候，由于房价不断上涨，债券的信用自然就更好，随着泡沫上升的过程，次贷债券的信用是个自激励的循环。

如果用信用去取代抵押品，最后就会产生所谓的气泡贷。气泡越吹越大。越大越吹！

气泡吹到最后，国家买单。

第二，好的创新不怕监管。但怕昨天过时的监管。

在中国，金融犯罪，几十亿，上百亿的损失，罚款不过几万，几十万。这种过时的法律，监管制度，怎么就没有人站出来反对？

他们怕的不是昨天的监管，怕的是对他们不利的监管。

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这次的新闻里有一句话，很值得回味。

大数据有公共产品属性。这个定性出来以后，就有了道德和法律高地。

用大数据进行贷款牟利，就明显有道德缺陷了。

当然了，如果他们肯不牟利进行贷款，群众肯定举双手欢迎。

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美国在垄断法上有一条思想，很值得我们借鉴。那就是只要是妨碍了行业创新的，就是垄断。

大型互联网公司，现在流行一句话，挖护城河。

什么叫护城河？

护城河里保卫的又是什么？

国家曾经发动的，轰轰烈烈的全民创业，在垄断面前，不堪一击。